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　　珀莱雅举动国货美妆龙头品牌，双十一光阴的靓丽涌现解释公司多品牌矩阵+大单品政策上风凸显，主品牌高质地升级，多平台销量当先，子品牌正在彩妆、高端头皮洗护等细分界限推绝伦款热点大单品开云电竞。公司具体保持端庄增进态势，但斟酌到基数较高，且公司于2024H2举行统治层换届调治开云电竞，仍处于新增进周期的蓄力阶段，咱们幼幅下医治余预测，估计2024-2026年营收同比增进22.6%/15.0%/14.0%至109.16/125.57/143.15亿元(前值为116.03/145.27/174.46亿元)美妆，归母净利润同比增进27.5%/18.5%/16.2%至15.22/18.03/20.96亿元(前值为15.52/19.23/23.16亿元)，对应PE分手为23X/19X/16X。归纳短期销量涌现和中持久品牌矩阵筹备，咱们看好珀莱雅增进连接性，现时股价对应2024年23XPE，位于史乘估值相对低位，保持“买入”评级。

　　珀莱雅2024年第四序度销量多平台涌现亮眼，此中天猫GMV抵达29.47亿，同比增进6.19%。遵照公司官方战报，2024年双十一光阴，珀莱雅品牌一直领跑国货美妆，成交额稳居天猫美妆品牌、抖音美妆品牌和京东国货美妆品牌TOP1，正在三个平台分手同比增进10%+/60%+/30%+。分品类看，珀莱雅已酿成红宝石、双抗、源力、能量四大系列，此中红宝石系列的水乳、面霜单品正在双十一光阴抖音GMV均打破1亿元，跟着大单品拉动销量，珀莱雅希望保持安定增进。

　　除主品牌珀莱雅表，公司旗下彩棠、Off&Relax、悦芙媞等品牌已笼盖护肤、彩妆、洗护等多条赛道，针对区别消费者群体，知足多细分墟市需求，改日希望功勋更多销量。

　　1)彩棠：专为中国面貌定造的彩妆品牌，依附中式美学策画受到消费者嗜好，24年双十一光阴荣获天猫彩妆品牌和京东国货彩妆品牌TOP2，三色修容盘、三色遮瑕盘等多个大单品斩获品类榜首。

　　2)Off&Relax：以“亚洲头皮康健专家”为定位的洗护品牌开云电竞，打造了多款爆款单品，此中OR蓬松洗发水双十一光阴天猫销量抵达40万+，位列个护超等必买榜第二名美妆。

　　3)悦芙媞：专为油皮研造的护肤品牌，主打高效、安笑的护肤理念，出售额仍旧高速增进，双十一光阴天猫、京东、拼多多GMV分手同比增进20%+/80%+/100%+。

　　证券之星数据中央遵照近三年揭橥的研报数据企图，东方证券施红梅筹议员团队对该股筹议较为深切，近三年预测确凿度均值高达87.99%，其预测2024年度归属净利润为节余15.67亿，遵照现价换算的预测PE为21.16。

　　该股近来90天内共有40家机构给出评级，买入评级33家，增持评级7家；过去90天内机构标的均价为123.94。天风证券：予以珀莱雅开云电竞买入评级