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　　不日，富丽田园医疗康健物业有限公司（以下简称“富丽田园”）向港交所递交上市申请书，正式打击“美容院第一股”。

　　由刘涛代言，定位高端的富丽田园，号称“美容界的爱马仕”。公司创立于1993年，算是国内最早的美容连锁品牌之一。

　　招股书显示，按2021年收益计，富丽田园是中国最大的通常面部及身体看护供职和第二大的身体及皮肤供职供给商，2021年营收高出17亿元黎民币。

　　该公司旗下有主品牌富丽田园及3个子品牌贝黎诗、秀可人和研源，同时涉足生涯美容、医疗美容和医疗康健周围。截至2021年12月31日，富丽田园寰宇共有337家门店，由177家直营店和160家加盟店构成。

　　值得防备的是，动作一家家族式企业，富丽田园正在起色进程中只引入过一次表部资金，即正在2013年得到中信物业基金CITIC PE的投资。原委一系列股权让渡后，IPO前CITIC PE通过BVI Xinyu Meiye持股35.93%，为公司要紧股东；富丽田园董事长李阳、其女儿李方雨等六名一概举止人合计持股约55.77%美容院。

　　正在公共的印象中开云电竞，美容院是“暴利”行业，从人均消费金额来看，犹如也如斯。股书显示，2021年富丽田园直营店的活泼会员超7.7万名，每年均匀到店13.3次，均匀消费高出2万元。

　　富丽田园IPO背后，美容院终究是一门若何的生意？而富丽田园念要闯闭港交所开云电竞，讲出的故事可能感动投资者吗？

　　正在群多的认知里，美容行业难登大方之堂。有网友戏言，没有被剃头店、美容院和健身房“跑途”坑过的人，不敷以叙人生。

　　这些跑途高发的行业有一个合伙特质：开业时高调传播，劝导消费者办卡储值，然后开着开着，有一天蓦地悄无声息地闭门了。

　　正在如许的行业认知中，一经树立近30年的富丽田园是怎样一步步起色至今，并有时机去资金市集敲门的？

　　故事要从1993年说起，富丽田园的首家门店正在海南海口树立，品牌创始人是现任奉行董事兼董事会主席李阳已故的妻子王莉。

　　正在当时，美容院是绝对的新事物，幼作坊的形状都不多见，供给的看护产物和供职也尽头根底。而富丽田园的做法相当斗胆，引进了德国丹妮嘉公司的美容产物线，王莉自己还亲身随着来自德国的培训师长练习。

　　随后几年，富丽田园一直寻找优化贸易形式，比方开创了供给定造化美容计划的行业先河、设立筑设美容培训学校、引入会员供职系统等。到1996年，富丽田园正式开启了美容连锁店期间。

　　1998年是富丽田园起色的一个环节节点，这一年其总部从海南迁徙至上海，入手向寰宇扩张，联贯进驻上海、北京、武汉、深圳、重庆、成都等一二线年，蓝本任海南省国有资产打点办公室副局长的李阳参预了富丽田园，与妻子王莉合伙运营和打点。

　　对付富丽田园来说，2013年至闭紧急。这一年，中国美容市集的体量和增速都曰镪下滑，富丽田园承担了中信物业基金的策略投资。

　　值得一提的是美容院，中信物业基金不只投资了富丽田园，还投资了泛美业的丝域养发和雍禾植发。个中，雍禾植发正在2021岁终上岸港交所，成为“植发第一股”。

　　富丽田园实现了对另一中高端连锁美容品牌贝黎诗的并购，从此坐稳了中高端连锁美容品牌的头把交椅。

　　李阳的90后女儿李方雨，正在2016年参预富丽田园负担生意司理，正在2022年获任为非奉行董事，掌握富丽田园的整个打点、生意及策略。股权相闭方面，李阳与李方雨正在内的6位一概举止人统造富丽田园55.77%的股权，个中李阳持股18.22%，李方雨持股20.56%。

　　对付所涉及的周围，富丽田园正在招股书中的界说是“康健与富丽打点供职市集”，征求身体及皮肤看护供职市集、抗衰医学供职市集和其他。而身体及皮肤看护供职又分为通常面部及身体看护供职和能量仪器与打针供职。单纯来说，后两者即是生涯美容和非手术类的轻医美。

　　正在富丽田园的系统中，三百多家生美门店可认为医美生意和抗衰医疗导流，输送大方客户。而做过医美的客户还会一直去做通常看护。

　　正在幼红书上，富丽田园有3500+篇条记，许多都打着“美容界的爱马仕”“明星同款看护”“贵妇级美容院”等标签。从2017年入手，刘涛成为富丽田园的品牌代言人，她直播带货时也每每会播富丽田园的各式套餐。

　　通过对代言人的抉择、进步加盟的门槛以及较高的订价，富丽田园一贯坚韧本人高端品牌的气象，然后深度绑定会员来得到功绩的稳步拉长。

　　招股书显示，2021年富丽田园直营店活泼会员约7.74万人，较上年进步12.5%。2021年活泼会员每年均匀惠顾门店13.3次，均匀消费额抵达20832元；而2020年则均匀惠顾12.1次，均匀消费20151元。2019年，富丽田园70.6%的活泼会员正在随后两年一直购置其供职。

　　2019年至2021年，富丽田园总营收永诀为14亿元、15亿元和17.8亿元。同期净利润永诀为1.47亿元、1.52亿元和2.08亿元，年复合拉长率为18.9%。也即是说，富丽田园的净利率可能抵达10% 乃至以上，毛利率则支撑正在50% 阁下。说一句“暴利”，并不为过。

　　筹划优秀、现金流充满，富丽田园正在IPO前实现了大手笔分红。2019年至2021年开云电竞，富丽田园永诀向股东派息7710万元、7280万元和8670万元。本年2月，富丽田园再度向股东派息1.2亿元，相闭金钱已于2月底以现金结清。以此算计，2019年至今，富丽田园一经向股东分红3.57亿元。

　　固然富丽田园自2011年慢慢向医美和大康健转型，但中枢生意仍是古板美容院的根底护肤。招股书显示，其通常面部和身体看护供职占总营收的55%以上，2021年该生意线亿元。

　　这一行业，目前整个上如故处于重资金、低时间的阶段，进初学槛低、内部逐鹿激烈而且难以规范化，市集高度聚集。

　　遵循弗若斯特沙利文呈文，中国身体及皮肤看护供职市集范围正在2021年一经抵达5003亿元，并估计以8.7%的年复合拉长率于2030年增多至10567亿元。然则以2021年收入计，市集前五大插足者仅占总市集份额的1.5%。

　　2019年至2021年，富丽田园直营店数目永诀为154家、161家和177家。固然正在门店数目上直营店与加盟店相差不大，但正在营收上直营店功绩占绝对的大头。2019年至2021年，富丽田园直营门店营收平昔占比正在90%以上。而直营店必要重资产进入，富丽田园IPO的募资用处之一即是开设新门店。遵循计算，至2026年，富丽田园将新开门店115家。

　　然而，因为医美赛道逐鹿加剧，富丽田园的逐鹿敌手既有公立病院的整形美容科，也有鹏爱、伊美尔等民营医美机构。

　　正在能量仪器与打针供职方面开云电竞，2021年富丽田园营收为6.73亿元，占总营收的37.8%，但毛利率一经闪现三连跌。截至2021岁终，富丽田园医美门店唯有18家直营店。

　　正在2019年到2021年，因供职导致客户并发症或身体创伤，以及收到客户投诉，富丽田园三年全部退款及补偿5130万元。

　　固然富丽田园正在招股书中吐露，截至2021岁终，共有1940名注册医师、经培训的美疗师、护士等供职职员，但个中由富丽田园本人培训的美疗师占比就超八成，天性程度有待认证，而注册的医师护士占比仅有11.08%。

　　美容公司要念上市，要定位为生物科技公司开云电竞，或者遵循用户代价定位为互联网公司。也即是要么靠中枢时间，要么靠用户范围发作数据代价。

　　从目前的定位看，富丽田园没有抉择这两条旅途，其上市闯闭能否胜利，还要看资金市集最终的反应。

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