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　　24年4-5月化妆品社零yoy-2.7%/18.7%，5月有618前置、阵线.64亿元/yoy-2.85%，平台“聚焦品牌延长”计谋下，较24Q1有所回暖；4-6月抖音美妆GMV477.90亿元/yoy21.78%，坚持较速延长但较23年全部降速。天猫、抖音两大平台货架电商与实质电商样子范围也可以更加隐约开云电竞，或有利于头部品牌商议价力擢升。表资高价品牌全部势弱，优质国货正在大单品策动下份额擢升，618光阴巨子生物/珀莱雅603605）/上美股份/润本股份603193）等均有亮眼劳绩，估计24H1营收/利润均有yoy30%以上增速，根基面浮现更越过。

　　对待防晒剂原料商科思股份300856），估计24Q2其老品出货量因时节性身分环比略降/订单价值因原原料本钱下行部分种类微降；新品PS/EHT/PA/PM仍正在延续爬坡，价值全部坚持较强韧性；洗护新品去屑剂Q2起渐渐爬坡。估计24H1营收/净利yoy分袂为21%/29%。24H2看点：大客户新一轮订单订立希望落地，为下半年及来岁延长供应更清楚指引；PO等洗护种类渐渐先河放量；更多新品投产节律爽朗，带来新延长点。

　　医美分泌率仍正在擢升，中短期确与消费预期等宏观身分更合连。本年以还医美市集的特色：1)新供应对待消费者需求及下游机构的提振更明显，如薇旖美/再生针剂等；2)性命周期相对长的种类，公多定位的仍正在疾速放量开云电竞，如润致娃娃针/嗨体例列等。估计24H1医美龙头爱美客300896）嗨体例列营收仍坚持双位数延长，再生针剂(儒白+如生)增速更速，个中24Q2因旧年高基数，营收增速略放缓，估计24Q3延长有提速可以。24H2-25年，公司宝尼达二代/嗨体眼部新适合症产物/肉毒产物等希望获批，滋长潜力值得等待。

　　对待大方壮健办事商大方田园，分营业来看开云电竞，估计：1)生美：奉陪LPG(纤体保健项目)等身体类品项减少，估计24H1坚持近双位数稳妥延长。2)抗衰：奉陪保健认识擢升，估计24H1坚持高双位数较疾速延长。3)医美：转化率仍正在擢升，但琢磨到消费境况开云电竞、终端产物市集比赛等归纳身分，客单价可以阶段性承压，估计24H1营收全部同比持平。琢磨到医美毛利率可以也存正在必定压力，估计利润率同比略降。

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